[基础分析] 费雪的基本论点

rosemary

Phillip Fisher

　　费雪的基本论点有：

　　超额利润的创造

    投资那些潜力在平均水平之上的公司（幸运且有能力或幸运来自其能力者）
    向那些最有能力的经营阶层看齐（重研发与营销）。

　　利润必须相对成长

    没有公司能永远维持其利润，除非公司能同时分析成本结构，了解制程中每个步骤所耗费的成本。　　　　
    落实会计制度与成本分析。
    以盈余维持成长，非以不断增资，扩充资本。
    有卓越的管理阶层：经营者能制定公司长期生存的策略，将短期利润列为次要目标，兼顾长期发展与日常运作。
    要了解经营者的意图，唯一的方法是观察他们如何与股东沟通，特别是对困境的反应。
    与员工是否发展出良好的关系，升迁是否基于能力而非偏爱。

　　买进优良普通股的十五个要点

　　一、这家公司的产品或服务有没有充分的市埸潜力──至少几年内营业额能大幅成长。

　　二、管理阶层是否决心开发新产品或制程，在目前有吸引力的产品线成长潜力利用殆尽之际，进一步提升总销售潜力。

　　三、和公司的规模相比，这家公司的研发努力，有多大的效果？

　　四、公司有没有高人一等的销售组织？

　　五、公司的利润率高不高？

　　六、公司做了什么事，以维持或改善利润率？

　　七、公司的劳资和人事关系好不好？

　　八、公司的高阶主管关系很好吗？

　　九、公司管理阶层深度够吗？

　　十、公司的成本分析和会计纪录做得好吗？

　　十一、是不是有其它的经营层面，尤其是本行业较为独特的地方，投资人能得到重要的线索，晓得一家公司相对于竞争同业，可能多突出？

　　十二、公司有没有短期或长期的盈余展望？

　　十三、在可预见的将来，这家公司是否会因为成长而必须发行股票，以取得足够资金，使得发行在外的股票增加，现有持股人的利益将预期的成长而大幅受损？

　　十四、管理阶层是否报喜不报忧？

　　十五、管理阶层的诚信正直态度是否无庸置疑？

　　投资人十不原则

　　一、不买处于创业阶段的公司

　　二、不要因为一支好股票在未上市交易，就弃之不顾。

　　三、不要因为你喜欢某公司年报的格调，就去买该公司的股票。

　　四、不要因为一家公司的本益比高，便表示未来的盈余成长已大致反映在价格上。

　　五、不要锱铢计较

　　六、不要过度强调分散投资

　　七、不要担心在战争阴影笼罩下买进股票

　　八、不要忘了你的吉尔伯特和沙利文

　　九、买进真正优秀的成长股时，除了考虑价格，不要忘了时机因素。

　　十、不要随群众起舞

黄道吉日

这个头像是谁？。。。