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标题: [转贴] A 一个“打激素救命”类做法已出炉 对股市短期是重磅利好(吗?) [打印本页]

作者: xiaxiao    时间: 2016-4-5 00:01     标题: A 一个“打激素救命”类做法已出炉 对股市短期是重磅利好(吗?)

这个清明节,财经领域真正的大消息只有一个:首批债转股的规模确定,大约是1万亿元人民币!

据“财新周刊”援引一位国开行高层称,首批债转股规模为1万亿元,预计在三年甚至更短时间内,化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。债转股对象聚焦为有潜在价值、出现暂时困难的企业,以国企为主。这类企业在银行账面上多反映为关注类贷款甚至正常类贷款,而非不良贷款。

这是什么意思?它将怎样影响我们的钱包?我的分析如下:

1、“债转股”的意思是说,别人炒股炒成了股东,可银行借钱竟然借成了股东。这样,银行账面上的“质量不好的贷款”减少了,企业也不用为还本付息而发愁了。看起来两全其美,对吧?但如果银行是你家的,你干吗?你当然不会干,因为你的钱是从储户哪里借来的,你也需要还本付息。把质量不好的贷款换成股权,那玩意岂不更加不靠谱?你总不能把储户也变成银行的股东吧。

2、但如果银行是国家的,你只是个拿死工资的行长,你就很容易同意债转股了。更何况,国家可能还采取第三方公司收购、剥离的方式进行,你100元质量不高的贷款,可以换回来80块钱的现金,那你为什么不干呢?

3、1999年前后,为了帮助国企脱贫,时任国务院总理的朱镕基就搞了一轮债转股。方式是:成立了四个资产管理公司,对口收购四大国有银行的不良贷款,转变成资产管理公司对企业的股权。钱从哪里来?央行再贷款,四大资产管理公司发行低息债券等。说白了,主要的钱还是来自央行印钞,可以理解为全民共同负担。此轮债转股应该还是采取这种方式,因为让银行直接持有五花八门的企业股权非常搞笑,还违反“商业银行法”,也起不到粉饰银行报表的作用。

4、1999年底的时候,中国的广义货币M2为12万亿元人民币,但那一轮债转股规模搞到了1.4万亿,占货币存量的11.7%。当时,国有银行历年积累的坏账得到了一次清理,但人民币也从理论上贬值了11.7%。目前广义货币M2的存量是142万亿元,1万亿只占0.7%。即便搞到5万亿,也只占3.5%。对人民币购买力肯定会有影响,但不会有上次大。但区别是,1999年人民币汇率是被低估的,现在是被高估的。债转股相当于压在人民币汇率上的一捆稻草,虽然本身不重,但压力将是显著的。

5、有人批评,债转股违背了市场经济的契约原则,给国企、银行带来道德风险。换句话说,他们的当家人会变得更加不负责任,因为搞砸了企业或者银行,将来国家早晚会买单。这种批评是有道理的,而且一旦转债股扩大到民企,利益输送的可能性就更大。所以,债转股是救急、救命的做法,相当于打激素救命,副作用巨大。

6、去年国家为地方政府置换了3.2万亿元的债务,有研究机构预测2016年和2017年置换规模可能会达到合计11万亿。银行债转股的规模最终有多大,尚未可知,估计管理层也是走一步看一步,但1万亿看来是必须的。这些钱,事实上相当于是中国版的QE,最终必将进一步强化地方政府和国企的投资主体地位。也就是说,每次经济困难都是一次国进民退的机会,这是非常值得警惕的。

7、对于股市和楼市短期走势来说,1万亿规模的债转股当然是个好消息。第一,银行的报表将变得更好看,有利于稳住银行股的股价;银行股稳住了,大盘也就稳住了;第二,有利于提高部分国企的业绩,债转股之后,这些国企财务负担大大降低,体现为业绩上升,这样会支持股价上行。这相当于新一轮QE,有利于降低整个市场无风险利率,提高投资者风险偏好。换句不装B的话:反正钱越来越毛了,还是去赌两局吧!梦想还是要有的,万一赌赢了呢?
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来自凤凰财经
http://finance.ifeng.com/a/20160405/14306118_0.shtml
作者: nmaverick    时间: 2016-4-5 07:28

我买的一个股也给我发短信了,说要债转股。。。。
作者: aimei    时间: 2016-4-5 08:42

回复 2# nmaverick

啥?
作者: 秂忢空    时间: 2016-4-5 23:09

2015-4-22 真快。 算一年吧。
http://www.yayabay.com/blog/link ... ead-276457-1-1.html


历史上A股的每次上涨,都是国家缺钱的时候。这次也不例外。

在全球200+政府里面,

我国政府IQ最高, 最懂经济。 最of,最for, 最by the People
作者: aimei    时间: 2016-4-6 00:04

哈哈哈
新幻想




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